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股市楼市呈现阶段性投资替代

发布时间:2021-01-21 17:02:15 阅读: 来源:跳线机厂家

股市楼市呈现阶段性投资替代

近期,“卖房炒股”的现象进入人们视线,成为茶余饭后的谈资。对于对住房抱有传统观念的中国人来说,当下股市行情对某些投资者的吸引力竟如此之大,令人感叹。2012年以前投资者炒房,现在投资者将目光聚焦至股票市场。这不由得令人思考:股市和楼市之间有何种关联?二者未来将会成为相互替代的投资市场还是另有其他的发展路径呢?  对此,中国经济时报记者采访了交通银行金融研究中心研究员夏丹。她表示,“卖房炒股”的投资理性存在于大资产配置层面。当下,国内投资渠道有待扩宽,加之股票和房地产投资的收益率和成本显著不同,两种市场呈现出一定替代关系。未来,股市和楼市将在各自领域分化发展下去。

股市楼市呈现相互替代性  中国结算数据显示,4月13日至17日当周全面放开“一人一户”限制,新增A股开户数为325.71万户,环比增加93.77%,创历史新高。该数据已连续四周保持百万户级别增长。面对投资者对股票市场投资的极大热情,夏丹对中国经济时报记者表示,“卖房炒股”的行为适合拥有多套房产、资金拥有量大的投资者,主要以机构投资者为主。  那么,作为大资产配置的投资品,股票和房地产为何成为投资者二选一的投资对象?两种市场投资有何特点?   在夏丹看来,在投资渠道缺乏多元化的环境下,资金对高收益率的追逐使得目前投资在股市与楼市之间呈现替代关系。“短期来看,投资者在股市能取得较多收益。而现在,楼市的总体情况不佳,投资风险加大,收益率降低。”  国家统计局发布的数据显示,3月全国70个大中城市新建商品住宅均价已连续11个月环比下跌。其中一线城市的均价虽环比小幅上涨0.23%,但同比增速仍降低至-6.38%,连续7个月呈现下降趋势。股市方面,4月26日上午沪指盘中站上4500点,涨幅达2%,成为2007年行情走低后86个月以来的高点。4月20日沪深两市盘中成交额创下10000亿元人民币的历史新高。  面对股市和楼市相对反向的表现,夏丹称,一线城市和重点二线城市中心区域的房产仍是比较好的投资品,在库存压力难以去除的城市,其房地产基本不具备投资价值。“从长期来看,股市的收益率不一定有投资中等水平楼市所能取得的回报高。”但是,她同时也提到,作为大类资产配置对象,股市的流动性大于楼市。除了投资品本身的价值外,房地产投资还面临手续繁复和政策风险的制约。  政策致使两市双双分化发展  本轮A股市场行情始于2014年11月22日央行降息。此后,以货币政策为代表的一系列改革措施与A股行情走高相伴。在楼市方面,中央政策从支持刚性住房需求到推进改善型需求入市,从金融配套措施到财税政策,皆给予一定程度上的宽松。同样与政策相关的两种市场,未来将会产生更大的替代性还是会朝同向发展呢?  对此,夏丹告诉本报记者,在两种市场替代关系明显且政策对投资、投机性需求没有明显约束的情况下,资金的流动不存在门槛,可以自由地从一个市场流向另一个市场。“但是,现在股市和楼市之间并不是一个直接的替代作用。”她解释道,就市场发展来看,楼市中长期向下,除了自身内部一些波动因素之外,股市受短时政策刺激而波动明显,“现在的行情并不一定能持续”。  那么,拖累楼市复苏以及或将导致股市行情扭转的潜在因素是什么呢?  夏丹认为,随着IPO门槛逐渐放低,注册制慢慢放开,以前“打新”带来的井喷现象将越来越不明显,新股上市将不会带来显著的股价激增。“未来,当投资渠道扩宽,市场上股票数量足够多的时候,在总量资金层面来看,股票的平均收益率将会降低。如此一来,股市将从单纯的概念炒作回归到实体经济基本面上来,股价将能够更贴切地反映行业实际发展状况和公司的真实经营情况,从而产生价格上的分化。”  就导致楼市分化的原因,她表示,中国的房地产业仍处于较快发展阶段,但发展速度较以前有所放缓。“中国的城镇化空间仍然很大。发达国家的城镇化一般要在城镇化速率达到77%以上的水平才会出现明显放缓,而这一评估指标在中国大约仅为54.77%。”她分析道。  城市群内协同发展也是现在新型城镇化的一个要求。当下城市群以及以一线城市和省会城市为中心的区域发展方式出现一些不合理的问题:大城市对周边地区的虹吸效应较大,而带动效应不足,因此需要政府部门出台“经济带”规划并给予政策配套。“地区发展分化,从而使楼市也呈现出分化状态并将持续较长时间。人是跟着城市走,房是跟着人走。城镇化不足的区域对人缺乏吸引力。”

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