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黄金GOLD上行动力不足面临冲高回落风险

发布时间:2020-07-13 19:32:00 阅读: 来源:跳线机厂家

美国就业经济数据表现良好, 加息预测期望急剧升温

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虽然上周五美国农业部发布了良好的非农业就业率就业经济数据,但令人意外的是,黄金(GOLD)依然在投资者强烈的看多情绪下止跌回升。笔者认为,短时间黄金(GOLD)市场的驱动力可能出现变化,原油上行和朝鲜半岛局势紧张对黄金(GOLD)无疑产生有力支撑。黄金(GOLD)上行带动白银跟风,更为重要的是,白银上涨幅度远超黄金(GOLD)。不过,美国经济状况向好,黄金(GOLD)仍然会被趋势偏强美元压制而持续走低。

趋势偏强就业经济数据将鼓励美国联邦储备维持鹰派偏向

1月美国就业市场急剧降温,但进入2月后这种情况大有改观。素有小非农业就业率之称的ADP就业报告显示,美国2月ADP就业人数意外增长,重回20万人上方。3月3日美国劳工部出炉之前一周初领失业救济人数意外增加,但连续52周处于30万大关下方。3月4日美国劳工部出炉的经济数据显示,美国2月非农业就业率就业人数增加24.2万人,远好于市场预测期望的增加19.5万人,同时2月美国失业率持稳于4.9%。

趋势偏强就业经济数据将鼓励美国联邦储备维持鹰派偏向。笔者预测,新年伊始美国经济已重显趋势偏强,目前市场普遍预测期望一季度美国经济的增长率约为2.5%。由于就业市场良好和经济成长后市改善,加上美国联邦储备看重的通货膨胀指标——核心PCE物价指数1月同比上升1.7%,为2014年7月以来最大上涨幅度,美国联邦储备即便不在3月15—16日会议上升息,也有可能在6月加息。

理论上,美国联邦储备一旦加息,黄金(GOLD)相对美元和美国国债的吸引力就会下滑。事实上,自去年年底美国联邦储备加息之后,美国数据总体表现不错,市场可能期望美国联邦储备进行更加激进的加息操作,这将对黄金(GOLD)产生不利影响。

美元仍然具备再度上行的动力

作为本次非农业就业率重点关注的分项指标,美国2月平均每小时工资月率下滑了0.1%,此前一个月时薪上行0.5%,薪资下滑的影响超过了新增加就业人数良好增长的效应,这也许许是经济数据出炉后美元冲高回落的关键因素。笔者认为,从中长线角度来看,美元仍然具备再度上行的动力。

第一,美国联邦储备和欧洲中央银行及日本中央银行等主要中央银行的货币政策存在较大差异。在G20会议尘埃落定一周内,欧洲中央银行与日本中央银行先后暗示将进一步执行货币宽松政策。尤其是市场预测期望欧洲中央银行3月10日将再次降息10个基点,令存款利率降至最少-0.4%,还有50%可能进一步扩大QE规模。最近不少投机资本与对冲基金开始大手笔利用利差交易押注欧元日元汇率大幅贬值,这对美元而言无疑是最大的利于多头因素。

第二,上周出炉的美国经济数据整体表现良好,消费支出上行,季度GDP增速高于预测期望,美国雇主2月加快雇用速度。尽管金融市场振荡和海外经济疲软,但美国经济增长依然稳定。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五出炉的经济数据,投资者增持美元多方,为10周以来首次。目前影响黄金(GOLD)与美元走势的因素较为单一,即美国经济状况走好,黄金(GOLD)仍然会被趋势偏强美元压制而持续走低。

综上所说,笔者认为,尽管目前原油上行和朝鲜半岛局势紧张对黄金(GOLD)无疑产生有力支撑,但这毕竟是短时间因素,从中长线角度来看,2月非农业就业率就业经济数据骤增,是迄今就业市场良好的最明确信号,从而可能进一步缓解经济将陷入衰退的忧虑,并为美国联邦储备今年循序渐进地升息创造条件。

黄金(GOLD)向上面临强压力

从投资角度来看,黄金(GOLD)是无收益、无现金流资产,当其他投资的实际收益升高,持有黄金(GOLD)的机会成本变高,资金将流向其他资产,造成黄金价格的下探。美国联邦储备3月的会议也许成为黄金(GOLD)的一大考验,谨慎的投资者可能会意识到潜在跟风危险。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五出炉的周度报告显示,截至3月1日,投机基金经理减持COMEX黄金(GOLD)净多方寸,为1月中转至净多仓以来首次,还减持了白银期货和期权净多方仓位。笔者观察到黄金价格在冲高之后收出小阴线,趋势指标MACD和KD指标均出现明显背离,并且还面临上方40周移动平均线压力,短线可能出现整理价格。

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