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基金后市走势存分歧投资机会仍趋同

发布时间:2021-10-19 20:09:47 阅读: 来源:跳线机厂家

基金:后市走势存分歧 投资机会仍趋同

基金:后市走势存分歧 投资机会仍趋同 更新时间:2010-12-21 8:06:29   一周市场回顾:政策紧缩继续压制市场两市股指先扬后抑  上周六11月份主要宏观经济数据公布,工业增加值、进出口数据等均超预期增长,显示经济复苏态势良好。但CPI增速再创29个月以来的新高,同比上升5.1%,也超乎市场预期。但央行在上周五再次上调存款准备金率而非加息,这在一定程度上,反而对市场构成利好,周一两市股指也大幅反弹,但随后两市股指上涨动力明显不足,再次陷入窄幅震荡格局。短期来看,尽管12月CPI将高位回落,但当前通胀忧患仍未消除,也不排除政府采取进一步措施的可能性,政策压力仍是最近制约行情的主要阻力。在板块上,农林、信息、电子、采掘表现良好,超额收益明显,而金融行业表现不佳,严重拖累大盘。  表1:本周A股市场主要指数表现一览  序号  指数名称  涨跌幅  1  上证综指  1.85%  2  深证成指  2.40%  3  沪深300  2.01%  4  中证100  2.62%  5  中证200  4.45%  6  中证500  5.31%  7  中小板  4.74%  数据来源:德圣基金研究中心  统计日期:2010年12月13日—2010年12月17日  在基金方面,本周股票市场小幅上涨,各类德圣基金指数各类基金指数全线上涨,具体各类德圣基金净值指数表现见下表2。  表2:德圣基金净值指数本周表现一览  序号  指数名称  涨跌  1  开放式基金净值指数  2.94%  2  股票型基金净值指数  3.57%  3  偏股混合型基金净值指数  3.51%  4  配置混合型基金净值指数  3.17%  5  偏债混合型基金净值指数  1.65%  6  纯债型基金净值指数  0.30%  7  债券型基金净值指数  0.79%  8  保本型基金净值指数  1.35%  9  偏股型开放式基金净值指数  3.55%  10  指数型基金净值指数  2.42%  11  特殊策略基金净值指数  ·2009-2017年封基定投实盘  ·杠杆基研讨专用贴  基金2011悬念  11只阳光私募净值低于7毛  风雨12载 中国基金业迈步从头越  王亚伟打新一日追赶1.33个百分点  6类产品齐全基金公司升至21家  基金排名究竟是谁的狂欢  [和讯知道] 什么叫代转基金  3.08%  数据来源:德圣基金研究中心  数据统计日期:2010年12月10日—2010年12月16日  基金看市:明年走势存分歧  上周六统计局公布11月我国宏观经济数据,工业增加值、进出口数据等均超预期增长,显示经济复苏态势良好。但CPI增速再创29个月以来的新高,同比上升5.1%,超乎市场预期,而且央行也在上周五再次上调存款准备金率。尽管12月CPI将会回落,但当前通胀忧患仍未消除,不排除政府采取进一步措施的可能性,短期来看,政策压力始终是最近制约行情的主要阻力。2010年即将成为过去,对于2011年的走势,各大基金公司存在分歧。其中南方、国泰、信达较为乐观,而华夏、信诚等基金公司则相对谨慎。  其中南方基金最为乐观,认为明年指数将会创出2008年以来的新高。南方基金指出,市场从2319点底部反弹后,在流动性推动下振荡上行,一举突破3000点重要关口,最高到3186点,之后在通胀高企、加息、上调存款准备金率的打压下快速回落,市场迎来中期调整。估值上来看,目前沪深300估值在2010年、2011年的动态市盈率分别为15倍和12倍,对应的利润增长率分别为33%和21%,依然处于历史的估值底部。短期来看,市场对负面政策预期已经体现,继续大幅调整的可能性不大,而当前国内外经济基本面和外围金融市场稳定也将继续对A股形成支撑。尽管经济数据淡季使得悲观情绪完全消除的可能性不大,市场结构性行情的特征仍会比较明显。  国泰基金认为,2010年的中国经济体现出的韧性垫高了市场的底部,虽然短期有通胀问题,但是长期来看,中国经济结构转型平稳过渡是大概率事件。展望后市,国泰基金认为明年市场的底部和高位都会提升是大概率事件,但空间有限,整体上呈现震荡上行态势。  信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华表示,中期来看,政策的收紧将以不过分伤害经济增长为前提,经济向好及流动性宽裕的局面不会发生根本的改变,市场中长期向上的格局仍存;从估值上看,目前市场估值也已回落到14.49倍附近,显示市场下跌空间有限。  与南方、信达的乐观不同,华夏基金则想的相对谨慎。华夏基金认为,对于未来一年投资影响较大的因素是政府政策,特别是对房地产、通货膨胀等问题的政策。短期来看,通货膨胀压力很大。预测明年CPI涨幅高于今年,但仍处于合理水平。在政策面,“防通胀”必然要控制货币增速,宽松的货币环境或将终结。2011年的货币政策可能从紧,利率水平仍有逐渐上调的空间。  信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚也没有那么乐观。他认为,明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性,因此,市场很难出现大行情或大熊市,仍将保持箱体振荡格局。他强调,经济增长和通胀水平的组合将是未来需要密切观察的两大因素,因为这与房地产政策和紧缩货币政策相关。虽然或难有大行情出现,但不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻,自下而上的选股仍是主要策略。  投资机会:关注“十二五规划”受益行业  对于未来的投资机会,各大基金公司的看法则相对一致,大消费和战略新兴产业仍将是未来关注的焦点。他们认为,经济调结构、重内需和消费、发展战略新型产业等议题将继续成为政府、媒体和市场关注的重要议题。在行业上,“十二五规划”的受益行业以及稳定增长行业值得重点关注,包括医药、食品饮料、商贸零售、品牌服装、旅游酒店等。  国泰基金指出,经济结构转型要求壮大消费的力量,特别是培育第三产业类型的消费。一方面,个税改革有望明年推出,中低收入者税负将会减轻;另一方面,低收入人群的消费倾向比较高。基于这两点,2011年看好中低端消费领域的发展。2011年最大的不确定来自通货膨胀的演化。如果农业保持丰产趋势,那么通货膨胀是可控的。2010年以来,战略新兴产业和消费类行业表现较好,这都得益于经济结构转型的大环境。2011年的股市将仍以抗通胀、消费和战略新兴产业为配置主线。虽然不排除明年某些阶段周期股的反复,但战略新兴产业、消费以及中游制造业将会在很长时间都会战胜市场。  华夏基金指出,从“十二五”规划把握投资方向。华夏基金认为“十二五”规划中的十大任务有巨大的指导意义,尤其是扩大内需、推进农业现代化、提高产业结构竞争力、促进区域协调发展、加快资源节约型环境友好型社会转变、科教兴国和人才强国战略、加强基本公共服务体系、推动文化大发展,对明年或者更长期的行业投资具有方向性很强的指导意义。  信诚基金的黄小坚主要关注两个投资方向。一是符合国家“调结构”、“消费升级”政策的相关行业和公司。目前消费和战略新兴产业有估值泡沫的迹象,可能会面临调整,但调整并不意味着趋势变化。相反,这类行业和个股长期上升趋势已经越来越清晰,应当抓住每一次调整的机会,优化组合,挖掘盈利增长能够支持估值的股票。二是明年将把估值考量摆在更重要位置,把目光投向那些企业盈利确定增长的优质公司。如非金属建材、工程机械等盈利存在超预期的行业。  市场延续震荡关注灵活风格及优质选股型基金  上周六11月份宏观经济数据公布,增速再创29个月以来的新高,同比上升5.1%,央行也在上周五晚再度宣布上调存款准备金率,尽管12月份CPI预计将高位回落,但目前通胀的压力和货币政策的变化仍是目前市场关注的焦点,也是影响市场运行的重要变数。但是从其他主要宏观经济数据来看,工业增加值超预期增长、进出口也再创新高,这也显示目前国内经济复苏态势良好,从长期来看,宏观经济保持良好复苏态势,股市趋势向上也是大概率事件。但中短期来看,政策紧缩的力度和节奏仍将对市场形成较大制约。  对于基金投资者而言,基于目前的市场环境,我们认为两种风格的基金可能具备优势:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力,通过积极的组合调整来应对市场波动;二是灵活性和波段操作能力略为逊色,但选股能力突出,通过持有优质成长股来抵御市场波动。因此,灵活风格基金,以及优质选股型基金是基金组合的两大配置方向。

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